中药注射需求增 神威药业前景俏\独立股评人 陈永陆 逢周五见报

大市因资管新规延迟年半执行而亢奋一天,惟当天升幅在其后两日已遭回吐,恒指续于30000点以下有支持,31000点以上有阻力,整体格局维持日升日跌。前晚储局议息声明显示局方承认通胀正逐渐升温,市场再次预期加息步伐有机会逐渐加快,美汇因此在公布后走强,重上年内高位。若市场的加息预期进一步增强,不排除美汇将向上突破,区内股市亦将变得更为弱势。不过,有见于港股市盈率仅为13倍,相对其他地方的股市更为廉宜,所以相信在有更多经济数据反映通胀会变得更加炽热之前,港股在30000点以下都会有资金吸纳,投资者目前仍毋须太过担忧。短期内大市走势将受美国代表团访华谈判的进展,以及滙丰、友邦两隻大蓝筹于今天公布的季绩所左右。

尽管大市横行整固多时,但个别板块的股份仍持续炒作,而今年受捧的医药股似乎仍有不少上升空间。神威药业(02877)主要于中国从事现代中药注射液、软胶囊、颗粒剂及中药配方颗粒的研发、生产及销售,目前有75种药物被列入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录,同时中药注射液有16种常规生产产品为独家产品。销售网络覆盖全国30多个省、市、自治区,合共超过4800家二级及三级医院、15万家基层医疗机构及10万家零售药店。集团早前公布首季销售成绩,收入同比增长68.3%至6.7亿元,佔总收入比例超过五成的注射液产品收入更按年劲升85.3%,最具潜力的中药配方颗粒产品收入则升151.5%,不论整体还是分部收入都可谓十分理想,而业绩重拾增长或与医疗行业的政策环境转变有很大关系。

首先,多个省市开始实施城乡医保与新农合医保合併,促使相关基层医疗机构药品网上採购范围与二、三级医院用药全面衔接。所有公立医疗机构用药目录全部统一,基层用药不再受限,同时基层医疗机构正逐渐提高非基本药物的用药比例。

由于集团大部分的产品渠道在2018年开始伸延至农村诊所,加上集团在基层医疗机构间有相当的信誉,因此以上政策将有利集团收入的提升。再者,目前全国已有四个省份和北京市的医保目录没有完全按照国家医保目录对中药注射液实施报销限制,相信未来或有更多省份放松医保报销对中药注射液的限制,加上流感疫情严重,重新带动中药注射液的需求,集团的整体收入在短期内很有可能持续强劲增长。股份在大市走弱时仍屡创52周新高,反映其乐观前景,值得留意。

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