[独家]基金经理主业之外 "兼职股评家"谁最出色?

 

2007过完年国庆长假,基金经理跟广大股民基民一样,继续享受欢乐时光。代表大盘的上证指数在“中字头”股票的带领下一鼓作气上摸6124.04点,之后开始掉头,沪指在二次反攻六千点失败后,加速深度调整,曾经跌破3000点,至今相比历史高点点仍然接近“腰斩”。这个阶段之初,众多基金名嘴表示“调整是为了消化泡沫”;随着行情的逐步悲观,坚定“唱多派”稍有减少,“骑墙派”倒是壮大不少。代表性的观点是“下跌是为了走的更远”、“今年的投资机会是跌出来的”。

随着下跌幅度不断加大,赵龙、王亚伟、肖坚、朱平、詹凌蔚、侯清濯、靳奕、丁骏、肖强、赵龙、庞良永、刘天君、陈亮、张晓东、众多大碗纷纷出来发言,力挺大盘;而杨毅平、曹雄飞、潘峰、陈丰、陈仕德、曹名长、黄小坚、刘丰元、张晖、刘志强、李昇等基金经理则强调风险与机遇,继续演绎“谨慎”骑墙派的作风;邓晓峰、孙建冬、赵枫、付勇、于鑫、廖京胜等人相对明确指明后市风险,邓晓峰代言被称为“空军”主力的博时基金说过:“市场整体估值水平的向下调整是不可避免的。”

 

【力挺大盘派】

 

2008年1月26日,华夏基金全国巡回投资策略会上,华夏大盘王亚伟表示,目前,并不认为市场估值很贵,反而觉得很便宜。如果从财务投资者的角度来看,会发现很多股票确实很贵,而且从市盈率来看确实很贵,但从产业投资的角度,会发现很多股票的估值很便宜,很多公司现在的市值很小,与所在的产业未来发展前景相比,有很多的投资机会。

编者:“最牛基金经理”乐观得太早了,后面的“市场估值”还有“更便宜”的时候。

 

2008年4月18日,易方达策略成长基金经理肖坚:策略应对市场。“投资成功的关键是要认清市场规律、企业价值和自我本性。在市场的不同阶段有不同的侧重点,有时候侧重点是把握市场规律、有时是把握企业、有时则来自于对自我的把握。”[详细]

 

2008年6月2日,广发基金投资总监朱平发表《中国股市的未来并非无答案》的文章:从现在起,市场可能会比2004、2005年好,因为那时市场ROE较低,也稳定,外延式企业利润增长比现在低近一半。由于企业利润增长幅度比那时要大,投资者将会发现“基金抱团”的股票范围会比那时广。[详细]

 

大盘6000点登顶后开始下跌,长盛基金投资总监、长盛同德主题增长基金经理詹凌蔚认为,四季度将产生今年以来最大的调整,但这主要是就调整时间的长短而言,调整并不妨碍市场未来继续创出新高点位。[更多]

编者:这话极其有哲理性,创新高是无疑的,只要市场存在,主要是时间长短问题,正如“远方有多远”一样,让人永远陷入找不到具体答案的思考之中……。

 

“随着蓝筹股大幅调整,市场在接近5000点的区域将会逐步企稳,现在已经是可以考虑什么时候把仓位加回来的时机。”一位基金经理如是说,甚至有的基金经理认为,5000点以下存在诱空陷阱,在股指因恐慌情绪快速下跌时,正是进行适量回补的好时机。易方达的侯清濯认为在目前这个点位上,大盘已没有太大的下跌空间。[更多]

编者:乐观是应该的,但过分乐观就是盲目了。后来在5000点之下,还有很大的空间,证明这些基金经理当时拿这个点位“赌”底部“赌”错了,“愿赌服输”还是应该怎样呢?

 

国投瑞银成长基金经理靳奕表示,就A股市场而言,并不能简单地认为迎来了牛转熊拐点,牛市根基尚未动摇,后市谨慎乐观。[更多]华安基金投资总监、华安宏利基金经理尚志民,长城久泰基金经理杨建华都曾经表示,A股市场牛市没有出现拐点。[更多]

 

长盛同智优势基金经理丁骏、肖强表示:虽然中央银行不断加息,但在加息初期,一般认为恰恰是实体经济蓬勃向上、企业业绩正处于强劲增长的时候。仅就这一点说,股市上升是自然的、正常的。而且我们不认同“加息是为了打压股市”这种简单逻辑。肖强认为牛市基础没有根本改变,我们应该对2008年的行情充满信心。[更多]

 

唱多派代表宝盈策略增长基金经理赵龙表示:短期调整可能已告结束,一些行业的动态市盈率已经回归到年初的水平,前期调整的钢铁、有色、煤炭平均跌幅超过20%,而此类股票的业绩将超预期增长。[更多] 编者:尽管支持观点可以找出一大堆理由让人信以为真,但在市场不支持观点之后,理由也是苍白的。

 

在这个阶段东吴嘉禾基金经理庞良永多次发表言论认为,在整体宏观经济稳定的情况下,股指出现巨幅上涨或出现调整属于正常,部分是对前度蓝筹泡沫的消化,但预言牛市周期结束可能依然太早。“虽然指数可能由于几个权重股的调整有再度向下的可能,但是大部分个股的杀跌动能可能宣泄完毕。”庞良永认为,本次震荡非但不应视作牛市结束的信号,在某种程度上通过挤压市场泡沫,反而从时间上延长了牛市的进程。[更多]

 

嘉实优质基金经理刘天君:我认为目前是相对比较好的基金发行和建仓时期。股指从6000点跌到5000点,是挤出泡沫的过程,对选股型的基金经理是好时机。在这个过程中,市场已经出现了很多具有长线价值的优质股票。这些公司往往因为阶段性市场急跌或某一类资产不受市场青睐而被低估。编者:这么快就有好时机呀?那2008年对于股票型基金经理来说好时机越来越多,关键是,出现好时机时候有钱才重要。[更多]

 

博时基金经理陈亮表示重返5000点调整或已接近尾声。从6100点调整到5000点这个过程中银行股的抗跌就已经说明大家对银行股的预期增长是非常乐观的,“我相信这种市场的力量不单单代表了我个人的观点,而且是代表了更多有实力的投资者的选择。”陈亮认为,A股市场中优质公司业绩将继续保持高速增长,目前估值已具有吸引力,前期的回暖并不只是简单的超跌反弹,而应更乐观地看待目前的市场。2008年的投资和消费增长,对于整个宏观经济面乃至股市,还是一个偏好的局面。[更多]

 

富兰克林弹性基金经理张晓东表示:调整提供买入契机。现在是“用二流的价格买入一流的公司”的好时机。他说,“这就好比买衣服,他看中一套名贵的西服,不一定马上就买,一定要等到某个特殊时点导致价格猛跌,这时候就毫不犹豫的出手。”[更多]

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【左右骑墙派】

 

  2008年3月10日,长城品牌优选基金经理杨毅平表示,现在市场经过调整后风险已得到释放,同时,每个阶段总存在低估品种,他未来将选取低估的品牌公司,用确定的盈利增长应对不确定性的市场。[详细]

 

建信优选成长基金经理曹雄飞:2008年的A股市场仍具有很好的投资机会,尤其是在最近的大幅调整之后,尽管随着指数的大幅上涨和估值水平的高企,市场蕴含的风险越来越大。[更多]

 

易方达价值成长基金经理潘峰认为,就目前的情况来看,支持A股上涨的大环境并未发生改变,宏观经济向好,企业业绩提升,人民币升值,流动性充裕,高管激励和资产注入,这些都是推动长期牛市的因素。不过,这并不意味着市场仍保持整体牛市格局,它更应该是一个结构性的牛市,这意味着市场会涌现出许多优秀的个股,也隐藏着“地雷”。 [更多]

 

博时精选股票基金经理陈丰表示,市场经历此前下跌后目前逐步企稳并小幅反弹,市场信心也在反弹中有所恢复,新基金发行重新开闸也显示出资金面的回暖,未来市场可能以小幅震荡为主。[更多]

 

广发小盘基金经理陈仕德认为,目前谈指数是没有意义的,整体泡沫是否过大以及企业盈利是否开始下降才是判断大盘是否走熊的依据,但目前还看不到这种迹象。他认为牛市没有结束,但牛市的结构性特征会更加明显。[更多]

编者:谈指数确实没意义,因为谁都不可能永远看得准谈得对,那么基金经理出来说话干啥,讲股评又不是你的职责,为了知名度么?

 

新世纪优选分红基金经理曹名长“尽管国内处于泡沫阶段,但我们认为泡沫暂时还不会破灭。我们认为高估值的原因除了A股是一个相对封闭的市场,以及国内投资渠道有限;还与不能卖空的关系比较大。在一个不能卖空的市场中,价格由最乐观的投资者决定,可以预见的是,2008年将是风险和机遇并存的一年。” [更多]

 

信诚基金股票投资总监黄小坚表示,未来一段时间在上有压力下有支撑的情况下,大盘仍会呈现震荡整理之势。不过在牛市基调不变的基础上,市场的每次大跌都孕育了新的机会。[更多]

 

宝盈基金投资总监兼宝盈鸿利收益的基金经理刘丰元认为,“A股的泡沫像气球一样,被左扎一针右穿一眼,里面的气被慢慢放掉。”他同时表示,现在还难以断言牛市结束,只能说是市场估值基本见顶,以后的上涨主要取决于业绩驱动。

 

汇天富基金投资总监张晖表示,目前该公司股票持仓中等水平,但下一步如何仍待观察。“目前新基金尽管在发,但是发行结果并不尽如人意。另外,市场的确有它自身的运行规律。”

 

长盛同德主题增长基金经理候继雄指出,“经过股价的前期下跌,目前来看银行的静态估值虽然看起来比较便宜,但是否有潜在的风险没有暴露出来,以及可能出现的房地产市场的调整对银行的影响,这些因素在没有明朗前我们似乎应该保持一些谨慎”

 

嘉实成长收益基金经理刘志强也认为,市场将维持震荡,但下跌空间有限,而且投资机会开始增多。刘志强称,前期导致市场下跌的一些不利因素正在趋于缓和,而自去年8月以来的深幅调整,估值渐趋合理,价值投资机会显现。他发表这看法是今年2月底,沪指4000点左右。[更多]

 

银河基金李昇同样表示,基于2008年A股市场“震荡加剧”的判断,相应的投资策略就是以合理的仓位把握投资机会,以规避系统性风险。[更多

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【空军主力派】

 

博时主题行业基金经理邓晓峰表示对2008年股票投资收益预期不会太高。“展望2008年的前景,我们依然谨慎。2008年上市公司盈利的增速低于2007年是大概率事件。由于所得税改革的一次性影响,企业盈利增速可能会继续下滑。因此,市场整体估值水平的向下调整是不可避免的。考虑到本基金的规模,我们对未来的回报持谨慎看法。” [更多]

 

华夏红利基金经理孙建冬2007年12月初表示,市场调整从时间上看尚难言结束,市场需要通过切实的数据确认宏观经济增长后才能恢复信心。[更多]

 

交银施罗德基金经理赵枫认为对未来几个月的市场而言,在这么多不确定的因素下,市场很可能表现出震荡的走势,虽然充裕的流动性仍可能使市场维持活跃,市场的高估值也可能继续维持,但盈利趋势的不明朗加大了大资金的运作难度,也使得指数向上的运作空间较为有限。[更多]

 

东方精选基金经理付勇、于鑫表示2008年中国宏观经济整体向好,但股市的结构性泡沫不可小觑,A股的P/E(市盈率)、P/B(市净率)等指标在全球都处于高位。在全球经济一体化的大背景下,诸多风险因素交织在一起,未来市场走势的不确定性和复杂性大大提高。[更多]

 

巨田基础行业基金经理廖京胜表示,2008年的市场判断虽然有分歧,但2008年度的不确定性因素也比较多,因此整个市场的波动幅度会比较大,个股之间的分化会进一步加剧。[更多]

 

2008年3月16日,申万巴黎投资部总经理常永涛,现在对找上门提前沟通增发方案的上市公司产生了惧怕心理。他说,中国平安(601318.SH,2318.HK)的巨额再融资,让机构也对上市公司频繁融资退避三舍。[详细]

 

【小结】从以上三年多来的各阶段行情中的数十位基金经理言论来看,这一群体乐观唱多者居多,在行情趋于上升阶段之中,与市场吻合度甚高。但这并不能认为基金经理“股评”可为大众证券投资参考性的依据。在行情转折之前或期间,罕见发表唱空的提示性观点,即使在下跌途中,唱多势头也大过唱空,并且整体上对下跌的判断观点也落后于趋势。这是为何呢?下面为大家总结一些规律及剖析背后真相。

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