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铁合金“兄弟”劲扬领涨 后市料分化

www.21jrr.com发布时间:2017-12-06 11:51文章来源:网络整理投稿给我们

      本周以来,铁合金期货风头正劲。继周一一字涨停后,昨日硅铁期货扩板再次涨停,主力1801合约创下上市以来新高8348元/吨;锰硅期货亦表现不俗,主力1801合约盘中最高涨至8364元/吨,创近一年新高。分析人士表示,宁夏多地发布限产令,令铁合金期货表现强劲。不过,由于硅铁、锰硅供需格局不同,后期两者走势料有所分化,关注供给端扰动情况。

      铁合金“兄弟”劲扬

      黑色系“家族”中,还有其他名不见经传的“远亲”,锰硅、硅铁这一对铁合金“兄弟”就是其中之一。

      铁合金相当于炼钢的“味精”,作为炼钢时的脱氧剂和合金剂,硅能提高钢的弹性和导磁性,锰能降低钢的脆性。由于其成交一直不太活跃,以往市场鲜有关注。

      然而,就在其他明星黑色系商品回调之际,近两日铁合金“兄弟”扛起了领涨大旗。昨日,硅铁期货主力1801合约盘初在扩板之后再次涨停,并创下上市以来新高8348元/吨,午后一度开板跳水,不过盘终再次封于涨停。相对来说,锰硅期货稍显逊色,主力合约盘初一度冲击涨停板,最高至近一年新高8364元/吨,但随后大幅回落,盘终收报7748元/吨,涨74元或0.96%。

      东证期货分析师朱豪表示,11月底至12月初,宁夏多地政府发布限产令。中卫近日加大限产力度,对市辖区内所有铁合金、电石、碳化硅企业进行停产整顿,供电部门将于2017年12月2日对各单位进行断电,具体影响时间不详。受此消息影响,本周期市开盘后,锰硅、硅铁期价均连续大涨。

      另有分析人士表示,一般来说,铁合金价格主要由钢材价格和电价共同决定,钢材价格代表着铁合金的需求因素,而电价则代表着铁合金的主要生产成本。因此,近期黑色系的强势上涨,对于硅铁、锰硅而言有一定推动作用。

      基本面出现分化

      从限产估算方面来看,朱豪表示,平罗和中卫地区限产对合金的影响不尽相同,平罗地区主要影响锰硅产量,而中卫地区集中了宁夏大部分硅铁生产厂商。通过对比平罗公布的矿热炉限产名单和行业网站公布的11月宁夏地区开工企业名单,发现大多数20000KVA以下的炉子先前就已停产,只有6台12500KVA炉子将受到限制,已关停1个月时间,实际影响总产量仅为1.5万吨-2万吨,中卫关停对锰硅产量基本无影响,而全国锰硅单月产量在60万吨以上,影响微乎其微,且限产情况较为确定,市场过分高估宁夏限产对锰硅供给的影响。

      而中卫限产对硅铁供给影响巨大。根据行业网站公布的11月宁夏地区硅铁开工企业名单,如果中卫硅铁厂商全部停产,影响单月产量高达6.28万吨,而全国硅铁月度产量约35万吨,影响产量占比将近20%,但中卫限产的问题在于时间上的不确定性,停产整顿持续时间有较大疑问,需密切关注。

      对于后市,朱豪表示,硅铁形成供需两强的格局,而锰硅预计将陷入供需两弱的境地。在需求端变化有限,且采暖季需求变动预期已充分反映至期价后,未来铁合金的关注点将主要集中在供给端的扰动。短期来看,硅铁将维持强势,市场尚未充分意识到限产对于合金供给的分化影响。长期来看,硅铁的高利润不具备可持续性,供给的调整将推进远月价差回归至合理水平。

      操作上,单边操作建议避其锋芒转战远月,可在1801合约上尝试多硅铁空锰硅。

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