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IPO保荐业务风向标:2016投行竞争力金牌保代报告

www.21jrr.com发布时间:2017-03-21 19:53文章来源:网络整理投稿给我们

    (原标题:IPO常态化下的保荐业务风向标:2016投行竞争力金牌保代报告)

    北纬23度,东经113度,坐标广州。天气近来暖和,3级小风伴随22度室外气温。一个年轻的投行人士在整理完年前的手头工作,准备回老家。

    尽管近期天气多云,但他仍意气风发,他感觉到2017年可以大干一场。项目组上个月刚签下一笔IPO项目,尽管年后回来要面临长时间的“辅导”工作。但在他看来,他已经站在对的节奏上,只要随着这股潮流往前,项目上市也将指日可待。

    而在一年前,他曾一度怀疑IPO的发行节奏是否将持续低速进行。

    随着IPO在2016年下半年被摁下了“快进键”,每月20家获批批文上升到每月40家。IPO步入常态化,让投行重新把工作重心转移到IPO业务的开拓上。

    21世纪资本研究院研究员将从多个维度考察保代的储备项目能力,来考察各家券商投行的核心竞争力。谁能在2017年成为IPO发行之王。

    同时,我们注意到与往年IPO发行热况不同的是,在经历了2013年的财务核查后,如今IPO项目审核持续收紧,抽查项目仍在进行;利润下滑、关联性等问题依然是监管层关注重点。

    对市场的判断、专业素养、与监管层的沟通能力、项目组的内部协调、营销才华、尽职的责任心,均是IPO新环境下保代所应具备的。

    在此背景下,21世纪资本研究院推出“2016投行竞争力·金牌保代报告”报告,同时亦是为拟上市的企业以及同行提供参考以及建议。

    投行“姜还是老的辣”

    据统计,截至1月12日,2016年至今共有257家公司登陆A股,募集资金总额为1690.45亿元,平均募资额6.58亿元。

    其中共有8只新股募资总额超过30亿规模。上海银行募资额最大,共106.7亿元,这笔“最大单IPO”花落国泰君安证券。第二、三大募资额则为江苏银行72.38亿元、华安证券51.28亿元,分别由中银国际证券、华泰联合证券保荐。

    从报告中,我们发现,由于募资额大,此类项目大多由投行中高层来“操刀”。

    比如中国电影的保荐代表人刘乃生,是中信建投投资银行部总经理;杭州银行的保荐代表人为王子龙,是中金公司投行部董事总经理。此外,其它项目保荐人大多亦在“投行部执行总经理”级别。

    华中一家券商投行人士表示,“对于募资金额较大、重要企业客户或是复杂项目,投行中高层签字保荐,可以体现公司对项目的重视程度,提振客户信心。”

    同时,根据记者统计,另有7名保代在2016年至今成功推荐上市项目数最多,各有3家。而这些保代依然“老辣”。比如中泰证券投行部董事总经理葛文兵,曾是华林证券投行部总经理;2016年保荐上市中原证券、东音股份、集智股份,合计募资额为32.68亿元;中金公司赵沛霖上市项目募资合计25.60亿元,为投行部董事总经理。

    十大投行抢占过半IPO项目

    从储备项目来看,保荐机构“强者恒强”的局面愈来愈明显。

    根据证监会数据统计,中信证券在会项目数最多,共有61家;广发证券排名第二,有50家。海通证券、国金证券、招商证券的在会项目分别有44家、41家、40家,位列3-5名。中信建投证券、国信证券、安信证券、华泰联合证券、申万宏源证券承销保荐公司、中金公司依次位列6-10,其中后三家项目数量一样。

    记者统计,前十大券商的项目数共有410家,在排队项目中占比56%,已超出一半。其中前5券商合计有311家项目,占比32.2%。

    毫无疑问,IPO项目储备越丰富,投行越能率先获益。

    从保代团队建设方面,亦基本验证了保荐机构“强者恒强”这一特点。

    根据证券业协会对券商保代数量的统计,保代仍然往大型券商集中。国信证券的保代人数最多,共有166名;中信建投证券与广发证券亦分别有163名、162名;中信证券有158名。

    在保代储备项目的能力上看,根据证监会在会项目数据统计,申报项目2家的有233名保代,占比15.92%;36个保代申报3个项目,占比2.46%;仅有1人同时负责4个IPO项目,为国信证券投资银行业务部业务总监钟德颂。

    而这些每人申报项目超过2个的保代,依然集中供职在上述前十大券商里。比如中信证券、广发证券、海通证券分别有28人、27人、25人。

    从保代质量上来看,海通证券质量最高。在会项目中,保代每人超过2个项目的有25名,而公司总保代数量仅为114人排在第六位,但占比却达21.93%。而国信证券与中信建投证券虽然团队大,但占比仅有7.98%、9.04%。

    值得注意的是,中小型券商亦逐渐重视保代团队的建设。比如国金证券保代总人数排在第一梯队,共有122人,有17名保代申报项目数超过2家,占比13.93%。安信证券总数93名,12名保代申报项目数超2家,占比12.9%。

    随着IPO发行审核速度加快,不少投行正逐渐把业务重心转移在IPO项目的开拓上。

    “确实有一部分券商已经出现这种情况了,大家都在找项目。一些并购重组标的也愿意过来发IPO了。”上海一家中型券商保代谈道。

    数据显示,去年四季度以来,随着IPO审核速度加快,辅导备案企业数量也呈逐月稳步增加的态势,从2016年9月辅导备案有25家增加, 11月跃升至51家,12月单月有60家,辅导备案企业数量达到了全年高潮。

    截至2017年1月5日,辅导备案登记受理的拟上市企业数量高达953家。

    “行业特长生”崭露头角

    随着国民经济增速换挡,实体经济进行结构性改革下,IT产业、TMT、智能制造等领域出现愈来愈多IPO项目。

    根据在会项目所涉行业统计,“计算机、通信和其他电子设备制造业”、“专用设备制造业”、“软件和信息技术服务业”、“化学原料及化学制品制造业”、“医药制造业”是IPO集中出现的热门领域。

    21世纪经济报道记者采访了解到部分大型券商投行部,有根据行业热点划分行业小组,比如广发证券、中信证券等。

    华南一家上市券商投行高管表示,“IPO项目的增加,对保代的专业要求也在提升。我们当然希望保代能搞懂一个行业,深入积累资源,不仅可以做IPO项目,还能做发债、并购,成为一个行业的专家。”

    记者以37名在会项目数量最多的保代作为样本分析,统计其在会申报企业所涉行业,以及过往发行成功上市标的所属行业,可以看到具有“行业特长”的保代正逐渐增加。

    以申万宏源证券承销保荐有限责任公司的保荐代表人黄自军为例,他擅长制造业,以“专用设备制造业”见长,曾经保荐3个该领域上市公司项目。国信证券的保荐代表人程久君、杜跃春的项目经验均为“计算机、通信和其他电子设备制造业”。而广发证券保荐代表人谭旭在食品制造业与医药制造业方面有丰富经验。

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